Tokenomics 101: DAOs

Esse artigo é uma tradução de Coinmonks feita por Fatima Lima e você pode encontrar o original aqui.

Shapeshift é uma empresa que realiza câmbio de criptomoedas. No ano passado, ela deixou de ser uma agência de câmbio central para criar em cima do Thorchain e se tornar descentralizada, o que significa que usuários não necessitarão do KYC (conheça seu cliente), mas ainda podem trocar tokens. No momento, Shapeshift anunciou que vai mesmo descentralizar a empresa. A plataforma será de código aberto, a empresa será fechada, distribuindo os recursos aos acionistas e todos os funcionários perderão seus empregos oficiais.

Shapeshift vai se tornar uma DAO. Uma organização autônoma descentralizada.

Ao ler o comunicado de Erik Vorhees’ eu pensei sobre como seria isso? Como os funcionários interessados no produto seriam pagos? Como os fundadores como Erik mantêm a palavra, como o trabalho será feito, como o produto continuará evoluindo e como encontrarão pessoas novas para trabalhar para a DAO. Alguns deles serão movidos por paixão e curiosidade, mas uma grande parte disso será o tokenomics e o incentivo criado por ela. Poucos trabalham sem incentivo e as pessoas precisam ganhar a vida, ganhar dinheiro com o que fazem. E se uma DAO como a que a Shapeshift está se tornando pode prover exatamente isso?

Porque as DAOs são o próximo grande acontecimento

Eu prevejo o futuro do trabalho — pelo menos em algumas áreas — tendo alguma coisa a ver com as DAOs ou o estilo de trabalho que elas oferecem. O que você acha de poder trabalhar por alguma coisa que seja sua paixão, mas apenas começando a contribuir de uma forma reduzida e ir intensificando à medida em que você vê onde se encaixa melhor? E se isso fosse pago com base no volume da contribuição? E se você tivesse poder de voz nas decisões que o negócio está tomando?

Empregos convencionais atualmente funcionam assim: você precisa de uma graduação e boas credenciais até para ser convidado para uma entrevista de emprego numa empresa que você goste. Se você tiver sorte, vai conseguir um emprego por meio de um monte de entrevistas. E então, você será mantido no trabalho com local e horário acordados por meio de um contrato. Como alternativa você pode ser freelancer, mas isso pode ser desafiador sem uma rede de clientes e na maioria das vezes você estará por conta própria. Você é responsável por encontrar seu próprio trabalho, mas você desfruta de um alto nível de liberdade E o seu input (trabalho) está diretamente vinculado ao seu output (pagamento). Existe uma forma de ter uma comunidade/time e um alto nível de liberdade ao mesmo tempo?

As DAOs parecem oferecer exatamente isso. Uma DAO é uma organização, uma comunidade e isso significa que você pode, de forma conjunta, procurar e trabalhar em projetos ou criar seus próprios produtos. Eu comecei a participar de uma DAO — Bankless DAO e foi muito fácil. Adquira e prove que você tem 35K BANK de tokens em sua carteira, junte-se a uma corporação e se apresente. Tudo feito em seu discord. Depois de ter se apresentado, basta começar a procurar nos canais ou consultar o quadro de prêmios para descobrir se existem coisas a fazer. Depois de algum tempo eu peguei minhas primeiras tarefas e trabalhei em dois textos para a newsletter deles e fui recompensado em $BANK.

Naturalmente, no início você não é remunerado como num emprego tradicional, mas uma vez que você estabelece sua posição na DAO, haverá pagamentos e outras formas de recompensas que podem compor um salário.

Então vamos resumir; nenhum currículo necessário, nenhuma entrevista de emprego, fácil ingresso, trabalho tão flexível quanto você queira e poder de voz para votar nas propostas. Se você estiver interessado em liberdade e flexibilidade, mas ainda assim, gosta de ter uma comunidade no escritório, então uma DAO parece um ótimo lugar para trabalhar.

Tecnicamente uma DAO é uma coleção de contratos inteligentes, descrevendo e aplicando suas regras. Assim, se os membros querem acessar a tesouraria para pagar por um projeto eles precisam votar e chegar a um consenso. Verdadeiramente descentralizada, ninguém está liderando e tomando decisões por conta própria. Mas já que elas são realmente fáceis de criar, existe um grande e crescente ecossistema com as DAOs para muitos tópicos diferentes:

Mas, como você pode imaginar, pode ser desafiador alinhar um bando de estranhos na internet sem contratos ou um CEO. Você precisa de algo mais para puxar todos na mesma direção e isso acontece, principalmente, por meio de recompensas, incentivos e colocar a pele em risco no jogo. Muito disso pode ser influenciado pelo tokenomics, então vamos ver o que eles geralmente fazem.

Variáveis do Tokenomics

Examinando o tokenomics para Bitcoin, Ethereum, Terra, Mirror and Anchor verificam-se várias características comuns desses protocolos que direcionam seu comportamento. Bitcoin, tem a escassez final e simplicidade de 21 milhões de moedas emitidas. Ethereum tem utilidade já que pode ser usada para pagar pela execução de contratos inteligentes. Estes são provavelmente os dois aspectos mais importantes, mas existem outros.

Oferta e demanda desempenham o maior papel na economia e isso não é diferente para o tokenomics. Oferta é a quantidade de pessoas que desejam vender seus tokens e demanda é quem quer comprar. Oferta e demanda definem o preço. Se um lado fica reduzido vai mudar o preço. Aposte nos mecanismos de consenso do PoS (ponto de venda); quando os apostadores bloqueiam seus fundos na network, essa oferta é retirada do mercado por um tempo. Normalmente, existe um mecanismo de equilíbrio incentivando/desincentivando somente um certo montante de apostas ou um número de apostadores. Ethereum está passando por isso durante sua transição para 2.0. Os apostadores já podem bloquear seus fundos na nova rede beacon, mas não terá acesso a eles até que a fusão aconteça em algum momento de 2022. Isso levou~ 6 milhões de ETH fora de circulação, reduzindo a oferta.

Liquidez é o grau em que um ativo pode ser comprado ou vendido sem influenciar o preço. Pessoas comuns podem até nem pensar nisso, mas se você administra uma grande quantia de dinheiro ou se um token de nicho possui poucos compradores e vendedores, mesmo pequenas quantidades podem mover o preço. Muitos protocolos tentam aumentar a liquidez oferecendo incentivos para provedores de liquidez. Mirror e Anchor pagam recompensas para apostadores de tokens LP.

Inflação no tokenomics mede a oferta de novos tokens em circulação. Mesmo que o Bitcoin tenha um hard cap, ele continuará emitindo novos suprimentos (6.25 BTC / bloquear no momento) por um tempo. Se você mantiver tokens que comprou por dinheiro e novos tokens foram criados, aumentando a oferta, o preço dos seus tokens pode ser reduzido. Um preço mais baixo ajudará as taxas de transação (em termos de USD) e as pessoas ficarão encorajadas a usar o token ao invés de retê-lo. O outro lado da inflação ou a nova oferta de tokens é a distribuição inicial deles. Com o Bitcoin todos tiveram o mesmo acesso desde o início; começar a minerar para ganhar moedas. O ecossistema Terra iniciou com uma oferta de tokens Genesis distribuídos para VCs, para a comunidade, para a tesouraria e somente uma pequena parte foi para venda ao público.

Deflação do tokenomics, por outro lado, reduz a oferta em circulação. Dependendo da quantidade de transações da Ethereum, Ethereum depois da EIP-1559 queimará mais ETH do que o que for criado, reduzindo sua oferta em circulação. Isso pode ser ótimo para os portadores de Ethereum já que menor oferta significa escassez no mercado, o que pode aumentar o preço da ETH. A desvantagem, porém, é: um aumento no preço vai levar também a um aumento das taxas de transação quando denominado em USD. Altas taxas de transação reduzem a utilidade de um token mesmo quando a taxa em ETH permanece a mesma. Menos pessoas usarão a network se isso for caro.

Tokenomics em uma DAO

Então, como o tokenomics descrito acima pode ser utilizado para coordenar e incentivar um bando de estranhos na internet a trabalhar para atingir as metas de uma DAO? Algumas DAOs podem trabalhar com produtos, como MakerDAO e Shapeshift, algumas colecionam NFTs e outras fornecem serviços ou conteúdos para todos eles.

A maioria possui duas coisas em comum: necessitam de uma comunidade de pessoas e precisam de capital em sua tesouraria. Pessoas para realizar trabalho como desenvolvimento e projeto de produtos, pesquisando NFTs ou escrevendo artigos. Esse trabalho pode gerar renda não apenas para quem o cria, mas também para a tesouraria da DAO. A tesouraria, por sua vez, pode ser usada para pagar as despesas da DAO, os recursos externos ou as recompensas para seus membros (folha de pagamento). Essa é a configuração básica de uma DAO:

Muitas dessas configurações básicas são definidas ao iniciar uma DAO e naturalmente podem ser alteradas por propostas de governança e votos. A oferta genesis é a oferta inicial de tokens e eles podem ser distribuídos de várias formas. Alguns gostam de distribuir tokens para os primeiros contribuidores, para os investidores ou via lançamento de "token justo” para qualquer pessoa disposta a fazer staking de alguns tokens. A maioria das DAOs vão se certificar de que têm tokens em sua tesouraria para financiar projetos e pagar os membros.

Uma DAO pode até decidir não ter seu próprio token, mas usar reputação para governança e para pagar os membros com moedas estáveis. Existem prós e contras para ambos os lados. Ter seu próprio token oferece mais controle sobre o tokenomics e incentiva os membros. Membros que detêm o token aumentam seu valor trabalhando para o progresso da DAO. A desvantagem é que a governança, os pagamentos e os incentivos estão todos misturados em um token o que torna mais difícil controlar seu comportamento. Vamos dizer que você quisesse aumentar o valor do seu token adotando o tokenomics deflacionário. Deflação significa redução do total da oferta e pode ser alcançada com a queima de tokens. Com todo o resto inalterado, uma redução na oferta levará a um aumento do preço. Então o token da DAO vale mais quando denominado em USD, ETH, BTC ou bananas.

Os tokens restantes (os não queimados) na tesouraria podem agora comprar mais coisas. Um membro ainda sendo pago com a mesma quantia de tokens vai poder negociá-los por mais USD ou ETH. É um ganha-ganha. Por que ninguém faz isso? Uma oferta reduzida e aumento do preço pode levar as pessoas a negociar menos, já que elas veem seus tokens valorizando ao longo do tempo, sendo atrativo mantê-los. Moedas fiduciárias tendem a ser inflacionadas por essa razão. Eles querem aumentar os gastos e manter a utilidade.

Qualquer DAO que deseje atuar como banco central e manipular o tokenomics terá que fazê-lo com cuidado pois esse é um assunto complexo. Potencialmente comprar de volta tokens para queimá-los tem efeito similar a compartilhar recompras. Isso reduz o montante em circulação e aumenta a escassez, mas para isso, é necessário que haja fundo suficiente na tesouraria. As fontes de renda da DAO são as principais formas de abastecer a tesouraria e provavelmente serão uma moeda diferente do token, já que são pagas principalmente de fora. Um artigo escrito pode gerar receita de um patrocinador pagando em USDC ou ETH. Esses fundos são então utilizados para comprar de volta tokens das DAOs e queimá-los. Quanto mais uma DAO fizer isso, mais alto ficará o preço do seu token (dado que a demanda permaneça a mesma), mais custará a eles em USDC ou ETH para fazer isso, até que se torne inviável fazê-lo. Binance faz isso regularmente, usando os lucros para recomprar e queimar e recentemente queimou $500 milhões de dólares em tokens.

Tudo isso está relacionado ao que uma DAO quer alcançar. Um token caro vai tornar mais difícil para os novos membros ter uma participação no processo de governança. Os membros da Genesis simplesmente terão uma quantidade tão grande de tokens que os novos membros terão dificuldade em subir nos ranks, mesmo depois de despender muito tempo e esforço.

Sob o ponto de vista de um membro, possuir e manter tokens significa acreditar na missão da DAO e colocar a pele em risco no jogo. Com todos os tokens, os membros possuem um pedaço da DAO e naturalmente, estão interessados em aumentar o valor do seu pedaço. Queimar o token é uma forma de aumentar o valor, a outra opção é criar fluxos de receita para abastecer os fundos e expandir a DAO.

Uma vez que os tokens da DAO não têm realmente outra utilidade para seus membros do que votar na governança e colocar a pele em risco no jogo, uma política deflacionária será o que a maioria buscará. A inflação aqui só faz sentido quando o preço do token é para ser mantido baixo de forma que ele possa ser gasto e usado, ou seja, que ele tenha utilidade.

DAOs são um experimento e para ser um experimento bem sucedido, os membros terão que trabalhar para elas e continuar sendo membros contribuintes da comunidade. As melhores comunidades ganham. E quem não gostaria de fazer parte de uma grande comunidade que te paga?

Interessado em colaborar no tokenomics e descobrir novos protocolos? Junte-se a tokenomics discord channel.