Esse artigo é uma tradução de Steve L.R. Kamer feita por Pamela Aline. Você pode encontrar o artigo original aqui.
Aprenda tudo o que você precisa saber sobre a DeFi. Entenda a terminologia, como ela funciona, os benefícios e as limitações.
Por Steve L.R. Kamer – _Coinmonks _
Mar 25
Finanças descentralizadas ou DeFi envolvem o uso de tecnologia blockchain para facilitar as transações financeiras tradicionais. Este artigo ajudará você a construir o conhecimento necessário para interagir com segurança com esta nova forma de finança. Mostrará os benefícios, mas também as limitações que esta nova abordagem de finanças traz.
Aviso: Eu deliberadamente evito mergulhar em qualquer protocolo específico da DeFi, mas tento explicar como a DeFi funciona, onde ela está hoje em contraste com as finanças tradicionais e quais são as potenciais implicações futuras.
A definição de DeFi e por que ela existe
Primeiro DeFi, precisamos entender a definição de DeFi e porque ela veio à existência em primeiro lugar.
O que é DeFi?
As finanças descentralizadas procuram facilitar as transações financeiras utilizando a tecnologia blockchain para reduzir o número de intermediários nas transações financeiras.
Enquanto os mercados financeiros tradicionais são controlados por bancos e órgãos governamentais, a DeFi é governada por um protocolo algorítmico e transações peer-to-peer (P2P, ou ponto a ponto). A redução desses intermediários aumenta a transparência, reduz os custos e melhora a velocidade das transações.
Embora em teoria isso pareça ótimo, na prática há muitas perguntas sem resposta que atualmente dificultam uma adoção generalizada. Mas mais sobre isso depois.
Uma breve lição sobre a história financeira
Vamos tirar um momento e voltar o relógio para entender primeiro os mercados financeiros (tradicionais).
Durante grande parte da história humana, o comércio foi restringido localmente, principalmente devido à falta de transporte eficiente. As pessoas interagiam localmente através da troca de mercadorias. A invenção de uma moeda como meio de troca facilitou o comércio e o dinheiro rapidamente se tornou o principal meio de troca. As mercadorias seriam trocadas por dinheiro, que por sua vez poderia ser trocado por outras mercadorias. O dinheiro proporcionava uma forma simples de armazenar, trocar e transportar valor.
Isto levou à criação de uma série de moedas. Às vezes, a tal ponto que as cidades vizinhas cunhariam suas próprias moedas. Isto levantou uma nova questão; como se poderia comprar e vender mercadorias em um lugar que usasse moeda diferente?
Entram os Bancos e Bolsas
Os bancos permitiriam que as pessoas armazenassem, trocassem ou emprestassem diferentes moedas. Por seus serviços, eles cobrariam uma taxa.
A constante melhoria dos meios de transporte levaria a um aumento do comércio e da riqueza dos comerciantes. Entretanto, os bancos se tornaram parte integrante do comércio, muitos dos quais eram propriedade dos próprios comerciantes que já controlavam o comércio de mercadorias. Em última análise, criando uma classe muito poderosa e influente de cidadãos, remodelando cada vez mais a distribuição do poder na sociedade.
A criação de instituições centralizadas governadas pelo Estado visava limitar e controlar o poder desses bancos mercantes todo-poderosos. Os bancos centrais foram encarregados da introdução e do controle das moedas centrais, bem como da supervisão dos fluxos de capital. Ao exercerem seu mandato, eles proporcionariam estabilidade aos valores monetários, facilitando ainda mais o uso do dinheiro como meio de troca.
Este é basicamente o sistema financeiro que conhecemos hoje, onde alguns bancos centrais controlam sistemas monetários através de outros bancos, que por sua vez controlam a forma como usamos o dinheiro para armazenar, trocar e emprestar dinheiro.
Visão simplificada de uma Finança Tradicional
Então, se o sistema financeiro atual é uma máquina tão bem pensada, por que mudá-lo?
Bem, o mundo de hoje é muito diferente de quando este sistema foi implantado pela primeira vez. Os bens e serviços são trocados em velocidades nunca antes vistas, as rotas comerciais praticamente não têm limites e a tecnologia, como a Internet, mudou a maneira como fazemos negócios.
Como resultado, o sistema financeiro tradicional, com suas muitas entidades controladoras e intermediários, luta cada vez mais para ser eficiente em termos de velocidade, custo e escalabilidade.
Devemos esquecer as finanças tradicionais e usar a DeFi em seu lugar?
Por mais que os entusiastas de cripto gostassem de ouvir um sim, a resposta imediata é mais provavelmente um não. Ao invés de apenas substituir as finanças tradicionais, a DeFi pode aprimorar e melhorar a configuração existente. Para ver por que vamos dar uma olhada mais de perto na DeFi.
O que é DeFi e como ela pode ser usada?
Como declarado inicialmente, a DeFi permite que os participantes se envolvam em transações financeiras em uma base ponto a ponto e com apenas um algoritmo baseado em uma blockchain como intermediário.
Ao invés da moeda tradicional, a DeFi utiliza cripto moedas e tokens como meio de transação.
Visão simplificada da DeFi
As finanças descentralizadas têm atualmente três aplicações principais:
- Transferência e Exchange de Ativos
- Gestão de Stakes e Liquidez
- Empréstimo
Transferência e Exchange de Ativos
Os participantes podem transferir ativos diretamente uns para os outros através de aplicativos descentralizados (dApps), tais como carteiras e exchanges. O protocolo blockchain subjacente garante a integridade das transações e armazena todas as informações.
As moedas e tokens podem ser compradas e vendidas através de exchanges, que podem ser centralizadas (CEx), ou seja, administradas por uma entidade controlada, ou descentralizadas (DEx). Uma DEx atua unicamente como plataforma para conectar compradores e vendedores e é governado unicamente por um protocolo digital com o uso de smart contracts. Qualquer pessoa pode interagir com uma troca descentralizada, sem qualquer KYC (processo conhecido no Brasil pelo termo “Conheça seu Cliente”).
A natureza de uma DEx proporciona acesso irrestrito, alta velocidade de processamento e baixo custo.
Por outro lado, a natureza descentralizada também significa que não há possibilidade de reverter transações e não há um órgão de controle que possa ser abordado em caso de fraude ou erro.
Gestão de Stakes e Liquidez
Como os bancos, muitos protocolos da DeFi permitem que os participantes ganhem juros sobre suas participações. Muitas vezes os juros são aumentados se as participações forem bloqueadas por um período mais longo. Essas bolsas de liquidez são chamadas de Pools.
Por exemplo, alguém decide por uma USD Stable Coin (moeda estável em dólares americanos). Estas moedas são então entregues a um pool por um determinado período de tempo. Ao final do período, o investidor receberá de volta suas moedas mais juros.
Além dos Pools, existem as Farms. As Farms usam um token especial chamado LP que é gerado quando dois tokens são emparelhados. Essa LP é então devolvida ao protocolo e injeta liquidez para outros participantes que queiram negociar esse par de tokens. A injeção de liquidez via LPs é geralmente recompensada com uma certa porcentagem sobre as negociações deste par de moedas pelo protocolo.
Exemplo: Um investidor tem uma USDT e uma ETH. Ele pode agora combinar essas participações em uma USDT/ETH LP e entregá-la a um protocolo DEx. O protocolo pagará uma recompensa com base nas transações de outros participantes do mercado que negociam USDT vs. ETH ou vice-versa.
O uso de tokens LP incorpora um risco da chamada "perda impermanente", que discutiremos em um artigo separado.
A ideia por trás de pools e farms é incentivar os participantes a fornecer liquidez ao protocolo, trancando os tokens e entregando-os ao protocolo para uso posterior. Isto garante que haja fornecimento suficiente de tokens e moedas para manter um mercado eficiente e estabilidade de preços.
Empréstimos
Como nos mercados financeiros tradicionais, os participantes podem ser classificados em dois grupos, aqueles que têm capital (emprestadores) e aqueles que buscam capital (mutuários). Os emprestadores estão dispostos a entregar seus ativos a um tomador de empréstimo em troca de juros.
Os bancos geralmente assumem o papel de intermediários, ligando os dois lados. Na DeFi, todos os empréstimos são feitos em transações ponto a ponto e com base em um protocolo.
As taxas para emprestar ou mutuar dependem do grau de descentralização do protocolo. As Exchanges Centralizadas geralmente oferecem taxas de juros ligeiramente mais baixas para os emprestadores, pois reivindicam uma taxa de market maker, semelhante à dos bancos. As Exchanges Descentralizadas geralmente oferecem melhores taxas, mas têm um risco maior, pois os participantes estão confiando inteiramente na eficiência do protocolo subjacente.
A DeFi abre empréstimos para micro transações devido à falta de intermediários dispendiosos. De uma perspectiva administrativa, um banco tradicional tem pouco interesse em conceder micro empréstimos e se o fizerem, os custos são geralmente altos. Para um protocolo DeFi, faz pouca diferença o tamanho da quantia, pois o processo é totalmente automatizado e em uma base ponto a ponto.
No lado negativo, os empréstimos DeFi dependem inteiramente da estabilidade do protocolo subjacente e não têm supervisão regulatória. Isto pode levar a fraudes, falta de liquidez e questões colaterais devido à natureza volátil dos _tokens _criptográficos.
Agora que entendemos o que é DeFi e como pode ser usada, vamos dar uma olhada nos prós e contras a fim de avaliar o valor da DeFi.
Vantagens da DeFi
- Protocolos totalmente automatizados permitem um menor custo de transação, maiores taxas de retorno e transparência.
- Eliminação do erro humano, a menos que o contrato subjacente esteja mal redigido.
- Baixas barreiras de entrada, qualquer pessoa com uma conexão à internet pode participar.
- Permissionless (pública); controle total pelo usuário, sem dependência dos criadores de mercado e outros intermediários.
Desvantagens da DeFi
- Confiança na blockchain subjacente. As deficiências no protocolo da blockchain podem ter efeitos no projeto DeFi. Isto inclui problemas de escalabilidade e impactos ecológicos.
- A baixa liquidez pode tornar um projeto DeFi inútil, uma vez que os participantes não podem retirar seus fundos do protocolo.
- Interoperabilidade entre blockchains significa que muitos projetos são isolados.
- A falta de regulamentação e de seguro significa que os participantes estão mais expostos em caso de fraude e uso indevido.
- Vulnerabilidade dos Smart Contracts enquanto que uma falha no código pode levar ao colapso de um contrato DeFi ou expô-lo à fraude.
- Risco de centralização e engarrafamentos causados por exchanges.
- Sua responsabilidade: mesmo que a blockchain e o protocolo DeFi fossem impecáveis, o aspecto descentralizado significa que cada usuário é 100% responsável por suas ações.
Conclusão, será que os riscos superam os benefícios?
Em primeiro lugar, é preciso apreciar que a DeFi ainda é um conceito muito jovem e, portanto, continuará a ter momentos de avanço e momentos de ruptura.
O caminho para o futuro certamente não será de navegação tranquila, mas a DeFi tem os meios para trazer um sistema antigo, lento e caro para o século 21. Muitos bancos centrais e instituições financeiras já começaram a se desenvolver ou pelo menos a reconhecer o impacto da DeFi. No entanto, levará tempo para superar algumas das questões. Especialmente a criação de uma estrutura legal e regulamentos adequados para proporcionar segurança adicional e proteção aos investidores. A falta dela impedirá que grandes instituições e empresas adotem a tecnologia, simplesmente porque elas não podem se dar ao luxo de serem examinadas pelas autoridades reguladoras.
Portanto, talvez nem tudo será DeFi no futuro próximo. Mas custos mais baixos, transparência adicional, facilidade de acesso e velocidade de transação são argumentos convincentes para abrir um diálogo em torno desta nova tecnologia. Como resultado, é mais provável que a DeFi melhore o sistema financeiro atual do que o substitua diretamente.
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